鸡蛋期货行情

鸡蛋周期向上推进 合约强弱不同

作者:鸡蛋期货行情走势

  颠末7月2日的猛烈调整之后,鸡蛋1409合约从新进入上涨轨道之中,且于7月11日一度触及涨停,再创汗青新高,凸显多头对出后市看涨的较强意愿。因为供给偏紧款式在三季度难以改善,加之需求端口可能受到节日氛围的衬托,这将诱发鸡蛋期价底部重心继续上移,而1409合约的自然强势以及近强远弱的期货布列仍会铺展。

  1、供给偏紧构造或将延续

  因为国内鸡蛋消费具有较强的刚性特征,对于价钱的更改更大水平上取决于鸡蛋产量或在产蛋鸡的存栏量,鉴于岁首年月受禽流感疫情影响,一季度鸡苗补栏数量陆续下滑,或将决议9、10月份之前鸡蛋供给偏紧的构造难以改变。芝华数据显示,凭据对国内2000个养殖户监测数据,在产蛋鸡存栏量从2013年11月起头继续下降,本年1月份在产蛋鸡存栏量较客岁12月环比下滑4.69%,2、3月份环比降幅则别离为10.38%和8.5%摆布,新开鸡数量远小于裁汰鸡数量,在养殖利润低迷的配景下(一季度均维持在0元/羽之下,2月下旬吃亏水平高达18元/羽摆布),终端养殖户的补栏积极性受到较大按捺。

  尽管二季度开局杰出,4月份在产蛋鸡存栏量小幅增加5.21%,但5月份存栏继续削减3.95%,且同比大幅削减16%,6月份依然维持下滑场面,全国在产蛋鸡存栏约为11.66亿只,对于来岁1月份之前的产蛋量都可能发生负面影响。

  图1:国内蛋鸡养殖平均利润情形(单元单子:元/羽)

 

 

  资料来历:WIND 宝城期货金融研究所

  值得说明的是,固然在蛋鸡养殖利润二季度络续走高的环境下,市场对蛋鸡补栏存在必然不合,但即使实际补栏量略好于机构数据,因为从鸡苗补栏到正常产蛋需要4-5个月阁下的时间周期,如许就意味着二季度新开的产鸡数量至少要在8、9月份才能形成鸡蛋供给,不外,产蛋期的前8周是产蛋低谷期,说明10月份之前鸡蛋供给偏紧的排场将难以涌现较大改观。平常来说,国内蛋鸡产蛋持续期为52周,产蛋岑岭期大约持续22周,随后进入低谷,这意味着9月份在产蛋鸡存栏量,将取决于客岁5月份至本年5月份的补栏数量,而这一时代的环境较不乐观,对供给偏紧事态起到了较好佐证。

  此外,全国各地即将进入三伏天色,高温高潮来袭,蛋鸡产蛋机能将会大幅滑坡。其实,在5月下旬至6月初期鸡蛋价钱显现大幅回调的状况下,裁减鸡的价钱仍然处于相对高位,估计在夏日时代养殖户将倾向于加速蛋鸡裁减速度,而不会耽误老鸡的产蛋时间,在这种情形下,鸡蛋生产也会受到必然制约,对于价钱而言是一种利多支撑。

  2、需求端口将受季候提振

  下半年国内节日较为集中,尤其是中秋和国庆备货期,是鸡蛋一年中需求最旺的季候,此时的价钱也较其他时段要高,强势特征非常显着,这个时期蛋鸡养殖户挺价发卖、中央商业商抬价收购、相关企业备货积极等现象共振,往往令鸡蛋需求端口大放色泽。从现货汗青走势环境看,2005年至2013年,现货市场总会在9、10月份达到热潮,价钱也升至年内最高位置。

  图2:2005-2013年鸡蛋价钱走势情形(分年度)(单元单子:元/公斤)

 

 

  资料来历:WIND 宝城期货金融研究所

  而从需求替代角度来看,履历了5月份的止跌回升、加快上涨,6月份的弱势回调之后,7月份国内生猪价钱从新迎来反弹走势,这可能侧面刺激鸡蛋的消费需求。本年3月27日和5月8日,当局先后两次启动中央贮备冻猪肉的收储竞标,以图鞭策猪价回暖。5月初,为响应中央当局对猪价持续过低、猪农深陷逆境的关切之声,少数大型养殖集团率先大幅提高活猪收购价钱,由此令生猪养殖行业景气宇回升,在“政策盈余”的支撑下,国内“猪周期”再现“曙光”,预示着下半年生猪价钱还将如期改观,截止7月11日,全国生猪市场均价已涨至13.74元/公斤,不少区域已创下年内新高水平,对于鸡蛋价钱也是一种隐性支撑。

  图3:全国生猪平均价钱走势(单元单子:元/公斤)

 

 

  资料来历:WIND 宝城期货金融研究所

  3、生产成本或有望抬升

  因为鸡蛋是饲料的转化物,饲料成本占总支出的 60%-70%,是决意鸡蛋价钱的首要成本。下面我们将对饲料原料豆粕和玉米行情进行判断,认为原料价钱再度显现大幅下滑的可能性并不大,这将有助于蛋鸡共同料价钱上涨势头的延续,导致蛋鸡养殖成本可能趋于上移,鸡蛋的生产成本也会继续抬升。

  首先,对于豆粕市场来说,固然市场估计2014/2015年度国际市场和美国大豆供需情况将逐渐转为宽松布局,对于美豆期价存在较大的下跌压力,造成国内豆粕作价成本重心的下移,可是,因为国内生猪养猪景气宇的回升,或将令养殖户补栏积极性增加,使得生猪存栏量止跌企稳,从而提振终端饲料的消费预期,且在油厂挺粕抛油策略之下,豆粕价钱中期再度大幅下跌的概率不大。在3月份时,在现货价钱跌至3400-3500元/吨一线时,这种挺价动力尤其显着,其时对应的蛋鸡合营料价钱则在3.11元/公斤摆布,暗示后期饲料成本还将徜徉于这一低位线之上,今朝蛋鸡合营料价钱已经攀升至3.27元/公斤,二季度以来已处于一连上涨的场面。

  图4:国内生猪存栏和能繁母猪存栏转变(单元单子:万头)

 

 

  资料起原:WIND 宝城期货金融研究所

  玉米方面,尽管当前国储玉米供给余裕,且国际玉米对国内玉米市场的冲击仍在延续,但国度的托市政策则封杀了玉米的下跌空间。从现阶段临储玉米拍卖情形来看,玉米现货价钱仍然稳中趋坚,且市场上优质粮源缺口仍存,能够看到,优质玉米较为集中的吉林和内蒙古区域拍卖成交率显著好于次粮较多的黑龙江区域。将来跟着新麦的逐渐上量以及秋季玉米的丰收,估计玉米价钱可能会有回落动能,但整体波动将不会太大,对于蛋鸡合营料市场的平稳有着关头感化。

  4、行情瞻望与操作策略

  迩来,需求端口并未因学校放假身分而显现显明下滑,在供给偏紧的款式下,现货市场延续涨势,部门地域已切近5月份高点,现货的补涨使得期货9月合约升水幅度大大收窄至正常区间,期现联动性将更强。因为高企的现货水平在被终端逐渐消化之后,跟着中秋食品加工企业陆续备货,下流走货速度将会从新加速,现货市场仍存在走高空间,并会带动1409合约再立异高。

  图5:国内首要交割地价钱与鸡蛋期价升水转变(单元单子:元/500公斤)

 

 

  资料起原:WIND 宝城期货金融研究所

  其实,每年9月份鸡蛋现货价钱根基会高于6月份,更近一步说,假如将9月份当作是中秋、国庆节日的价钱刺激期,把6月份看做是五一、端午的备货激励阶段,经由统计能够发现,在曩昔的15年中,没有一个年份的9月价钱低于6月价钱,鸡蛋价钱从6月到9月的平均增幅为15.2%,揣摸本年9月现货均价将会达到5250元/500公斤的水平,而且因为本年蛋价处于大周期的上涨阶段,9月份现货甚至可能触及5650元/500公斤,当前在4900元/500公斤摆布。若是算上期货交割等费用,1409合约期价有望触及5800-5900元/500公斤的极值,最起码可能升至5600元/500公斤邻近。

  策略上,前期9月合约多单继续持有,新进多单依据5380-5400元/500公斤的支撑分批介入,仓位最高掌握在50%摆布,止损设在5340-5360元/500公斤一线,第一方针位在5600元/500公斤上方。

  同时,受根基面强弱分歧的影响,市场近强远弱的特征仍会延续,9/1月价差有望进一步拉大,当前两者价差已升至600元/500公斤之上,固然已偏离现货汗青均值水平,但走阔驱动力量仍在,另一层面也反映出1501合约期价可能存在相对低估现象。

  风险身分:政策监管、高价按捺需求、实际蛋鸡存栏量高于市场判断等。


鸡蛋1409合约生意包管金上调2%

  各会员票据:

  凭据《大连商品生意所风险治理设施》第四条划定,经研究决意,2014年7月21日结算时起,鸡蛋1409合约生意包管金由8%调整到10%。我所将视市场情形适时对该合约生意包管金尺度做进一步骤整。

  特此通知。

  大连商品生意所二○一四年七月十七日


朴直中期:季候性身分导致鸡蛋期价近强远弱

  一、行情回首

  鸡蛋1409合约开盘5435,开盘后震动回踩5423一线后震惊上行,尾盘继续拉涨,最高5488一线,收于5482一线,持仓显现小幅增加,不外部门旌旗显现钝化,值得警戒,远月1501弱势震动在短期均线下方,收于一根小阳线。

  二、现货市场

  鸡蛋价钱不乱偏强:鸡蛋价钱继续小幅上涨,截止到16日全国鸡蛋价钱各省均价4.9元/斤,今朝,商业商库存正常偏少,养殖户库存不多,后市跟着中秋食品加工企业陆续备货,需求有望增加的环境下,鸡蛋价钱将维持强势。

  养殖利润好转:跟着鸡蛋价钱与减少鸡价钱的好转,蛋鸡养殖利润呈现显著增加,现货市场反映,部门区域养殖利润已经冲破1元/斤以上水平,养殖利润好转将刺激养殖企业补栏积极性增加。

  近日,辽宁丹东区域鸡蛋价钱持续上涨,今日,本地鸡蛋收购价钱在4.75元/斤,周比上升0.3元/斤,养殖户毛利在1元/斤以上,因为本地发生不明疫病,是以蛋鸡产蛋率下滑,最多下滑幅度可达20%,今朝本地蛋鸡苗价钱在2.6元/只摆布,裁汰鸡价钱在5.1-5.2元/斤,相对平稳。

  近日,湖北荆门区域鸡蛋收购价钱上涨,裁减鸡价钱坚挺。今日,本地大型养殖场的鸡蛋棚前收购价钱在4.90元/斤之间,成交议价为准,周比上升0.2-0.3元/斤,养殖户有盈利。玉米价钱上涨供应成本支撑,今朝本地减少鸡价钱在5.5元/斤,养殖场裁汰周期推迟,可供货源偏紧支撑裁汰鸡价钱箱体盘桓。

  三、手艺剖析与操作建议

  鸡蛋市场存栏偏低而且因为夏日蛋鸡产蛋率有所下降,供给不足,进入7月份中旬中秋节前鸡蛋备货需求有所启动,鸡蛋现货价钱持续反弹上行的情形令基差扩大,支撑期价维持高位震动,在利多身分的提振下,市场遍及对鸡蛋近月期价预期较高,近月合约依托短期均线周边多单持有,而远月价钱走势偏弱,近期正向套利可持有。不外,近期市场有新闻称将增加鸡蛋交割库,或对包管金进行调整,政策性身分影响或将加大,建议投资者注重风险。

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