鸡蛋期货行情

期货:鸡蛋企稳反弹多头继续发力

作者:豆粕期货

  鸡蛋:端午事后暴雨及高温天色临时告一段落,跟着气候转好,鸡蛋商业商采购积极性也慢慢恢复。商业商预期在将来一个月摆布时间内,鸡蛋现货市场将处于供需相对不乱期,蛋鸡存栏低导致的供给严重情形还会再度闪现出来。期货市场中,在经由周二跳空下行风险释放后,鸡蛋期货主力合约1409在4850-4900元/500千克一线获得价钱支撑,估计本轮反弹鸡蛋主力合约期价将从新回来5000-5100元/500千克的价钱水平。

  一、 存眷美玉米播种进度及天色

  USDA作物进展周报显示,美玉米播种进度为73%,低于汗青同期均值。美国农业部(USDA)周一发布的全国作物进展请示显示,截止到5月18日的一周,美国全国玉米播种进度为73%,高于一周前的59%,高于客岁同期的65%,可是低于五年同期的平均播种进度76%。

  近期,澳洲形象局估计厄尔尼诺现象可能于八月份形成。澳大利亚形象局周二默示,估计厄尔尼诺现象将于本年八月份呈现,威胁到全球农作物生长。 澳大利亚景象局在最新的告诉中称,本年涌现厄尔尼诺现象的几率已经达到了70%。这种形象状况是承平洋温度反常上升造成,平日会导致部门区域天色干旱,其他地域发生洪涝。厄尔尼诺现象每每每隔三到五年显现一次。

  荷兰合作银行周一发布的最新澳大利亚农户查询讲演显示,农户的决定处于三年最高,因为本年全国大部门区域的降雨量提高,只有昆士兰州和新南威尔士州部门区域除外,今朝这些区域依然干燥。厄尔尼诺现象可能加剧如许的天色。

  麦格理银行在5月23日的研究呈报中称,北半球夏日可能涌现厄尔尼诺现象,这平常会导致印度季风降雨弱于正常,巴西南部区域降雨量高于正常,澳大利亚东部地域天色干燥。这些身分可能制约甘蔗供给。

  印度当局为了应对可能呈现的厄尔尼诺现象,已经贮备了生长周期短的农作物种子,同时挖深水库贮备更多的水源。 菲律宾农业部已经起头在部门地域实施人工降雨项目,诸如Cagayan区域,这些区域极易因为厄尔尼诺现象而显现干旱。 阐发师估计,本年亚洲区域小麦和大米等粮食贮备充沛,将有助于亚洲国度更好应对厄尔尼诺现象造成的影响。

  国储玉米拍卖: 5月22日在安徽粮食批发生意市场及其联网市场举办国度暂且存储玉米竞价发卖生意会效果显示,当日拍卖的100万吨国储玉米,实际成交98.88万吨,成交率达到98.88%,首次拍卖几乎所有成交。5月29日,国储玉米拍卖约350万吨,此中内蒙古50万吨,吉林120万吨,黑龙江180万吨,拍卖成交1848558吨,拍卖成交率52.65%。6月5日,国储玉米拍卖约350万吨,个中内蒙古50万吨,吉林107万吨,黑龙江190万吨,山东3万吨,拍卖成交1047233吨,拍卖成交率29.9%。

  图表1、国内鸡蛋、玉米周收盘报价

 

  资料起原:文华财经 光期研究所

  二、 商业商入市 蛋价企稳反弹

  周二,鸡蛋1409合约跳空低开,主力合约在4850一线支撑企稳反弹。在厥后的几个生意日内,鸡蛋现货价钱起头企稳,商业商入市采购,根基面利多支撑传导到期货市场。鸡蛋近、远月合约联动反弹,低存栏激发的供需矛盾再度浮出水面。

  气温恢复正常,商业商积极询价。5月下旬起头河北、河南、山东等地遭遇高温干燥天色,高温影响下鸡蛋存储周期缩短,中小养殖户缺乏鸡蛋高温仓储前提,鸡蛋霉变率敏捷上升。据广东本地发卖人员介绍,在30摄氏度以上高温天色下,鸡蛋存储时间只有一周。除去从产区到销区的鸡蛋运输时间1-2天今后,鸡蛋正常畅通时间只剩下5-7天。假如碰到工场放假、食堂破产,中央商就要承担更多的价钱风险。为提防风险,鸡蛋商业商5月中下旬自动降低采购库存,5月末广州、东莞区域鸡蛋批发市场价钱最低降到4.05元/斤都无人问津。

  端午小长假事后,北方区域高温燥热天色起头消退,此前不敢存货的蛋商也起头积极要货。芝华数据显示,3日北京大洋路红大蛋报价4.33元/斤,二批商业商此前存货有限,今朝价位要货积极。广东广州商业商反映,今日红大蛋报价4.2-4.4元/斤,下流需求转好,估计行情稳中小升。别的,从今天蛋网发布的全国蛋价能够发现,全国仅小部门地域鸡蛋收购价钱还鄙人跌,而全国大部鸡蛋采购价钱起头企稳,山东、北京等地鸡蛋现货价钱小幅反弹。商业商预期,跟着气温恢复正常,鸡蛋现货市场采购价钱也将慢慢走高。

  供给有限,养殖户再度惜售。5月中下旬,我国华南地域遭遇罕有的暴雨内涝灾祸,灾祸性天色导致华南地域鸡蛋运输受阻,这间接造成了鸡蛋现货的霉蛋增加。因为华南尤其是广东省是全国鸡蛋消费最大的省份,暴雨气候阻断本地的交通运输,如许导致鸡蛋主产区湖北、湖南等地鸡蛋走货进度迟缓,鸡蛋霉变比例增加,供给显现阶段性放大。

  别的,中小养殖户信息渠道闭塞,鸡蛋发卖环节更多是依据当前价钱做决意。端午事后,跟着南方暴雨天色的竣事,鸡蛋商业商询价增加,养殖户看到自家鸡蛋销路逐渐转好,也更倾向于守候鸡蛋现货上涨后再卖货。蛋鸡养殖户的惜售心里在必然水平上增加了鸡蛋现货流畅市场供给重要的场合。

  三、后期操作建议

  端午事后暴雨及高温天色临时告一段落,跟着气候转好,鸡蛋商业商采购积极性也慢慢恢复。商业商预期在将来一个月摆布时间内,鸡蛋现货市场将处于供需相对不乱期,蛋鸡存栏低导致的供给重要情形还会再度展现出来。期货市场中,在经由周二跳空下行风险释放后,鸡蛋期货主力合约1409在4850-4900元/500千克一线获得价钱支撑,估计本轮反弹鸡蛋主力合约期价将从新回来5000-5100元/500千克的价钱水平。

  四、现货市场一周动态:

  图表2:国内玉米现货报价(元/吨)

 

  (注:大连、鲅鱼圈、锦州均设有玉米交割仓库)

  资料来历:汇易 光期研究所

  国内玉米现货:继续上涨

  6月6日东北口岸玉米市场收购价稳中向上,锦州港玉米收购2430元/吨,1%水分,主流平舱2470-2490元/吨,鲅鱼圈优质二等玉米收购2420-2440元/吨,霉变3%以内,平舱2470-2490元/吨,较昨日持平。大连主流平舱2460-2470元/吨,二等粮源,2%以内霉变。现大连直属库正处于轮换期,出库2360元/吨,三等粮源供给当地饲料企业,680容重。

  6月6日广东口岸玉米市场报价坚挺向上,现散船优质玉米船埠主流报价2500-2530元/吨,15%水分,集装箱玉米到厂2590元/吨,已无补助,较昨日持平。本地低品质玉米成交2400-2420元/吨。

  6月6日东北深加工企业收购无量,价钱不乱。吉林:吉林乙醇暂停收购、大成继续停收,嘉吉生化三等收购2150元/吨,二等粮收购2180元/吨,公主岭中粮和黄龙公司三等挂牌2100元/吨,榆树中粮三等玉米收购2160元/吨,梅河口酒精三等挂牌2200元/吨,四平天成二等玉米挂牌2300元/吨,三等挂牌2260元/吨。

  黑龙江:中粮肇东玉米三等粮挂牌收购2130元/吨,中粮龙江挂牌收购2180元/吨,青冈龙凤挂牌2260元/吨(天然干粮挂牌),霉变5%以内。

  6月6日山东部门深加工企业玉米收购价不乱,寿光金玉米挂牌2460元/吨,北洛新厂收购2446元/吨,新丰淀粉2452元/吨,英轩酒精2440元/吨,西王集团收购2430元/吨,诸城兴贸2540元/吨,起扣4,盛泰药业收购2466元/吨。

  6月6日山东德州地域玉米价钱小幅上涨,本地玉米粮点装车2340元/吨,饲料企业收购2360元/吨,较昨日持平,深加工企业挂牌收购价钱2420元/吨,较昨日提价10元/吨。

  6月6日江西南昌区域玉米价钱上扬,东北粮源水路到南昌船埠报价2570元/吨,猪料玉米,较上周末提价20-30元/吨(弗成领取补助玉米),新疆一级玉米站台2700元/吨,提价50元/吨,华北粮源流入有限,到货成本遍及达到2550-2600元/吨,周比提价30-50元/吨。据悉,湖北新麦上市至南昌到货成本2400元/吨,14.5%,740-750容重,鸭估中可所有替代。

  6月6日安徽合肥区域玉米市场遭遇新麦上市冲击,本地东北优质玉米站台报价2600元/吨,问津者寥寥,猪料为主,禽料改用新季小麦,二等新麦进厂仅2340-2360元/吨。

  图表3:国内鸡蛋现货收购报价(元/吨)

 

  单元单子:元/斤 资料滥觞:汇易 光期研究所


良运期货:看涨预期强烈 鸡蛋再度上涨

  今日鸡蛋期货各合约继续上涨,主力1409合约开盘5060,最高5144,最低5051,最后报收于5132,较上一生意日上涨66,成交量512110手,持仓量318198手。1501合约收盘上涨66,报收4705,1505合约收盘上涨44,报收4188,近期现货价钱窄幅震惊,看好将来鸡蛋价钱,期价再度上涨。

  鸡蛋现货价钱窄幅震动,全国主产区鸡蛋价钱平均价4.2元/斤,较昨日持平,辽宁大连价钱3.88元/斤,山东德州价钱4.25元/斤,河南商丘4.27元/斤,湖北孝感4.05元/斤,江苏南通4.27元/斤,河北邯郸4.22元/斤,主销区鸡蛋平均价钱4.51元/斤,较昨日下跌0.05元/斤,上海4.4元/斤,广东4.65元/斤,北京4.49元/斤。端午节前存货耗损殆尽,新一轮鸡蛋备货开启,蛋价周全回升,然而今朝天色日渐酷热,鸡蛋存储时间缩短,同时各大高校陆续放暑假,鸡蛋集中需求稳中偏弱,同时据拜访,跟着天色酷热,蛋鸡“歇伏”起头,南方开放鸡舍,产蛋率下降一成阁下,后市跟着天色陆续酷热,产蛋率或将继续下滑,短期蛋价或将震惊运行。

  从鸡蛋近期供求款式来看,以当前的较高零售价钱,需求难以有效放大,供求矛盾并不凸起,而相关替代商品处于震惊调整期,难以支撑蛋价大幅上涨,鸡蛋现货价钱触底后呈现小幅迟缓上涨的走势,当前东北主产区鸡蛋存货量仍较大,面临高温天色鸡蛋难以储存,鸡蛋短期供给压力较大,现货价钱仍有回落的预期。期货1409合约升水较大,提前反响了夏日高温蛋鸡产蛋率下降,供给进一步削减,以及将来鸡蛋受中秋节需求提振价钱快速上涨的预期,以当前最低交割的现货价钱仅为4350元/500千克,而1409报收于5132元/500千克,升水达782元/500千克,是以近期现货鸡蛋价钱不具备大幅上涨的根蒂前提下,鸡蛋1409合约高升水款式使得期价高位面临较大的风险。


【国泰君安期货】做多蛋鸡养殖利润

 【行情回首】

  受鸡蛋现货价钱止跌企稳的影响,本周鸡蛋主力合约偏强震动,期价显现小幅反弹。

  【根基面】

  1.供需环境

  从供需状况来看,15-25度的气温有利于提高蛋鸡的产蛋率,今朝温度较为适宜,供给近期有所增加,但上周山东、河北等主产区遍及涌现高位天色,使鸡蛋显现霉变。别的,受前期禽流感疫情以及养殖户持续吃亏的影响,蛋鸡存栏量仍较往年偏低,6月下旬起头,跟着气温不竭升高,蛋鸡产蛋率可能会有所下跌,供给预期会有所下降。需求方面,端午假期竣事,今朝需求端较为平稳。

  从上游原料成正本看,鸡蛋苗价钱持续上涨,达到3.26元/羽;蛋鸡合营饲料价钱有所回调,蛋鸡合营料价钱今朝为3.15元/公斤,豆粕价钱约占饲料成本的30%,近期豆粕价钱有所下跌,玉米价钱约占饲料成本的70%,近期玉米价钱比力不变;蛋鸡养殖利润从4月中旬起头扭亏为盈,近期蛋鸡养殖利润较上两周大幅下跌,今朝跌至18.49元/羽。别的,从替代品猪肉价钱来看,猪价近期略有上涨,今朝为21.12元/千克。

  图1 蛋鸡苗价钱持续上涨 图2 蛋鸡饲料价钱近期略有回调

 

 

 

 

 

  资料起原:wind,国泰君安期货家当办事研究所

  图3 蛋鸡养殖利润近期有所削减 图4 生猪价钱近期小幅上涨

 

 

 

 

 

  资料来历:wind,国泰君安期货家产办事研究所

  2.现货情形

  鸡蛋价钱的季候性走势较为明明,受供需影响,每年的9、10月份为年内高点,1、2月份为次高点,4、5月份为年内低点。本年受前期禽流感影响,蛋鸡存栏量不足,而且受饲料成本和蛋鸡苗价钱持续上涨等身分影响,前期蛋鸡养殖户补栏不积极,导致前期现货市场鸡蛋价钱上涨,达到汗青高点,但进入5月下旬起头,现货价钱显现季候性回调,因为之前价钱过高,现货回调的幅度也较往年偏大。今朝主产区价钱止跌企稳,部门区域显现小幅上涨,山东德州4.00元/斤;河南商丘4.10元/斤;河北石家庄3.89元/斤;江苏南通4.10元/斤;辽宁大连3.77元/斤。今朝主销区价钱较为平稳,北京4.27元/斤;上海4.18元/斤;广州4.30元/斤。估计后期鸡蛋现货价钱将逐渐止跌企稳,局部可能会有小幅上涨。

  图5 鸡蛋50个城市平均价持续立异高 图6 鸡蛋价钱的季候性走势明明

 

 

 

 

 

  资料起原:wind,国泰君安期货工业办事研究所

  图7 主产区鸡蛋现货价钱止跌企稳 图8 主销区鸡蛋现货价钱较为平稳

 

 

 

 

 

  资料起原:wind,国泰君安期货家产办事研究所

  3.期现价差

  从期现价差来看,河南、河北、山东、辽宁基准交割地以及非基准交割地鸡蛋主力合约期现价差较前期有所扩大。今朝基准交割地河南价差为641元/500千克;河北价差为851元/500千克;山东价差为741元/500千克;辽宁价差为971元/500千克。今朝非基准交割地江苏(升水50元/500千克)价差为641元/500千克;湖北(升水50元/500千克)价差为941元/500千克;北京(升水50元/500千克)价差为471元/500千克;上海(升水150元/500千克)价差为561元/500千克;广州(升水250元/500千克)价差为441元/500千克。

  图9基准交割地期现价差有所扩大 图10 升水50区域期现价差有所扩大

 

 

 

 

 

  资料来历:wind,国泰君安期货家产办事研究所

  图11 升水150区域期现价差有所扩大 图12 升水250地域期现价差有所扩大

 

 

 

 

 

  资料滥觞:wind,国泰君安期货家产办事研究所

  【行情瞻望】

  受气温逐渐上涨,鸡蛋供给逐渐偏紧以及鸡蛋现货价钱止跌企稳的影响,鸡蛋期价后期有望止跌企稳,6月下旬之后,鸡蛋有望走出趋势性上涨的行情,但仍需存眷玉米、豆粕等饲料的现货价钱以及蛋鸡苗、镌汰鸡等上下流产物的价钱以及猪肉等替代品的价钱和蛋鸡养殖户的养殖利润等数据,若鸡蛋现货价钱持续上涨,鸡蛋期价偏强震动是也许率事件,但也需参考市场情绪、多空双方持仓等身分。

  同时,我们认为现阶段养殖大面积吃亏的环境难以持续,将来做多蛋鸡养殖利润也有较好的预期。


【中大期货】正向鸡蛋套利犹可为

  一.鸡蛋现货价钱涌现回调

  图一:鸡蛋首要产销区现货价钱 数据起原:wind、中大研究院单元单子:元/斤

 

 
 

 

 

 

  如上图所示,我们看到本年鸡蛋现货价钱走势和往年有所分歧。12、13年阶段性的价钱低点泛起在7月份阁下,随后慢慢上行,而且在9月前后跟着大中院校开学、中秋节等消费端刺激下,鸡蛋现货价钱达到一年中的高点。下半年在需求走弱的状况下下行,次年4月份会显现必然支撑。13岁尾、14岁首年月,禽流感疫情带来的惊愕,对蛋鸡存栏量造成了极大的影响。疫情散去后,蛋鸡苗补栏和消费端的爆发没有同步增加,导致14年鸡蛋现货价钱较往年上行略早。以产区现货价为例,从14年4月8日的3.5元/斤上涨到5月12日的5元/斤,涨幅为40%。在5元/斤以上的高价区间,大大按捺了消费者对鸡蛋消费的热情,鸡蛋价钱显现了回调。截止到6月5日,产销区价钱辨别为4元、4.2元/斤,较5月高点回落1元、1.1元/斤的回调,稀奇是产区价钱根基从头回到上涨前价钱运行区间的上方。

  二、蛋鸡养殖利润改善

  图二:禽类养殖利润 数据起原:wind、中大研究院整顿单元单子:元/羽

 

 

 

 

  事实上,我们发现蛋鸡养殖利润和鸡蛋现货价钱具有高度的相关性,成本首要是玉米、豆粕等饲料消费相对不乱,产制品鸡蛋的价钱就成为阁下蛋鸡养殖利润的要害身分。如图二所示,14年以来,蛋鸡养殖利润持续滑落并在2月底触到极值吃亏18元/羽。随后在鸡蛋现货价钱的带动下,上冲至35元/羽的高点。整个蛋鸡养殖利润的凹凸点和鸡蛋现货价钱的涌现时点相一致。

  三、 蛋鸡存栏有所增进

  图三:蛋鸡存栏量 数据来历:光大期货研究院

 

 

 

 

  如图三所示,蛋鸡存栏量在客岁年底受禽流感疫情的影响,不少产区都显现了销毁鸡苗的情形。13年10月是蛋鸡存栏量的峰值为14亿只,之后继续三个月都是以月均0.2-0.3亿只的速度下降。14年2月是疫情配景下蛋鸡存栏数量猛烈更改的集中表现,当月蛋鸡存栏量锐减1.3亿只至12亿只,根基回到2011年1月时的情形。固然鸡蛋现货价钱和蛋鸡养殖利润都是在2月份进入低谷,然则蛋鸡存栏量呈现出必然的滞后性,在3月份继续下降0.5亿只至11.5亿只。4月蛋鸡存栏量在蛋鸡养殖利润重回正值区间后反弹至月12亿只。

  考虑到蛋鸡从蛋鸡苗到进入产蛋周期需要4个月的时间,4月份补栏的蛋鸡最早要在9月份进入市场畅通、发卖,如许会对远月1501合约发生压制,这恰是5、1价差套利的驱动身分。但不确定身分在于镌汰鸡的存栏状况,如下图四所示,截止到5月底,减少鸡价钱仍然在11元/公斤的高位。这说明跟着蛋鸡养殖利润的持续改善,养殖户耽误蛋鸡的裁减时间以增加收入。考虑到6、7月份并不是鸡蛋消费的旺季,整个消费端没有较大改变的状况下主导行情的将会是供给端。

  图四:主产区镌汰鸡平均价 数据来历:wind、中大研究院清算

  四、 结论及操作建议

 

 

  综合来看,我们认为鸡蛋现货价钱经由前期的大幅上涨之后进入了阶段性的回调。在鸡蛋现货价钱上涨拉动养殖利润改善的配景下,养殖户对蛋鸡的补栏对远月1501鸡蛋合约发生压制。而纯真做多鸡蛋近月1409合约也是存在风险,即耽误裁减鸡产蛋周期对鸡蛋供给的提拔发生利空预期。别的,从汗青数据看,将来6、7月份鸡蛋消费并没有显著改善的根蒂。操作上,我们中长线看多鸡蛋期货价钱,然则为对冲短期的不确定性,接纳跨期套利的策略,做多1409和1501间的价差套利,方针价差为550,在400-450为入场点。同时按照两合约间的实际强弱状况,并不纯真在套利过程中始终连结1:1的套利头寸,以实际盘面更改为依据,适当连结单边净头寸不跨越200手。

  生意策略:

  建仓:建设鸡蛋1409合约多单500手,鸡蛋1501合约空单350手,净多头寸150手。

  方针:假如合约间价差如预期扩大至550则适时平仓离场。

  止损:假如近月1409合约走弱或者不如远月1501强势,两者间价差回落至350止损。 

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