鸡蛋期货行情

鸡蛋价格仍无起色 关注1705做空机会

作者:鸡蛋期货行情预测

  鸡蛋的价钱由需乞降供给所决意,因为我国鸡蛋进出口占比几乎能够忽略不计,所以本文将对国内鸡蛋现货的需乞降供给两方面深入阐发该家当当前的根基面环境,由此对期现货行情将来标的做出评测,以供参考。

  一、需求端

  1、11月CPI及替代品价钱:

  11月CPI:2016年11月份(CPI)全国居民消费价钱总水平同比上涨2.3%,环比上涨0.1%%。个中,鲜菜价钱上涨15.8%,环比上涨5.5%;猪肉价钱同比上涨5.6%,环比下降1.9%;蛋类价钱同比下降2.2%,环比下降0.6%。在11月CPI各分类品种中,鲜菜价钱显露抢眼,同比上涨15.8%,影响CPI上涨0.37个百分点,首要原因是进入冬季,鲜菜逐渐转为大棚生产为主,栽种成本增加,加之前段时间全国局限的寒潮天色在必然水平上影响了鲜菜的供给;其次,汽、柴油和水电燃料价钱的普涨,也助推了CPI继续走高。

  图1:CPI同比增幅走势图

  本周猪肉价钱:2016年12月9日,新发地市场白条猪的批发平均价是10.75元/斤,比12月2日的10.63元/斤上涨1.13%;比2015年12月9日的10.40元/斤上涨3.37%。周环比小幅上涨;年同比小幅上涨。本周白条猪批发的平均价继续上涨,涨幅较小。

  图2:新发地白条猪平均价走势对比图

  本周蔬菜价钱:12月9日,新发地市场蔬菜的加权平均价是2.50元/公斤,比12月2日的2.49元/公斤上涨0.40%;比客岁同期的2.42元/公斤下上涨3.31%。周环比明明上涨;年同比小幅下降。

  本周之内,蔬菜价钱冲高回落。本周后期,菜价截至了一连上涨的程序而且有所回落,首要原因是:北方产区冬储蔬菜价钱趋于不乱而且小幅回落;北方产区措施蔬菜供给不乱而且小幅回落;南方产区蔬菜仍然偏紧,可是也有一部门蔬菜进京的规模逐渐加大,少数蔬菜价钱回落。从本周蔬菜供给状况来看,短时间内菜价继续上涨的动力已经阐发出颓势,整体价钱会逐渐趋稳,不会泛起较大的波动。

  图3:新发地蔬菜加权平均价走势对比图

  2、季候性和气候身分:参照汗青纪律,12月的鸡蛋消费需求将获得提振,食品厂和其它下流行业起头组织元旦、春节的原材料备货,以及商超促销、居民备货等,一路带动鸡蛋进入消费旺季,鸡蛋现货价钱在12月起头一路攀升,一向持续到春节前15天摆布形成全年第二个价钱岑岭(第一个是在中秋前)。

  图4:鸡蛋交割库均价汗青走势图

  3、需求端小结:本年的毛猪供给好于客岁已是公认的事实,从中长周期来看猪肉价钱不太可能超越客岁。蔬菜近期的显露抢眼,但据新发地市场合供应的信息,在未发生极端天色的情形下将来的蔬菜价钱有望趋于不乱。鸡蛋需求方面,跟着双节消费旺季的到来,鸡蛋需求将获得提振,有利于现货价钱走高。在猪肉和蔬菜价钱没有显现大幅波动的状况下,估计将来2个月鸡蛋的消费需求将与客岁持平(或者改变幅度可忽略不计)。

  二、供给端

  1、在产蛋鸡存栏

  凭据芝华对蛋鸡存栏数据的统计监测,最新2016年10月在产蛋鸡存栏量为12.54亿只,较9月增加2.18%,同比客岁增加2.25%。10月份在产蛋鸡存栏增加的原因是在产蛋鸡新增量大于镌汰量。(附注:在产蛋鸡存栏量反映当前鸡蛋的生产和供给能力,有助于展望短期(1个月)鸡蛋价钱)。凭据汗青蛋鸡鸡龄布局及存栏数据推算,10月份新增开产量为0.9787亿只,裁减量为0.7107亿只。新增开产量依然较大,但裁汰量环比显著削减。镌汰量环比削减的首要原因是6-9月老鸡镌汰量大,导致后市整体可淘老鸡量不多。

  图5:10月在产蛋鸡存栏量

  图6:10月新增开产量与减少量

  2、育雏鸡补栏

  凭据芝华对蛋鸡存栏数据的统计监测,最新2016年10月育雏鸡补栏量较2016年9月削减2.01%,同比大幅削减25.94%。育雏鸡补栏量削减的原因是蛋价维持低位震惊,每斤鸡蛋净利润较少,导致养殖户补栏意愿削弱。(附注:育雏鸡斧正在育雏阶段的蛋鸡,0个月~2个月之间巨细的鸡。)

  图7:10月育雏鸡补栏量

  3、后期新增开产、镌汰、在产蛋鸡存栏展望

  凭据收集的数据和信息,将来3个月新增开产量展望值别离为12月0.77亿只、17年1月0.6亿只、17年2月0.52亿只。在老鸡镌汰方面,12月或者率将显现延迟减少的现象,原因有2点:(1)按照往年的价钱走势,鸡蛋现货将会在12月起头步入涨价通道,一向持续到春节前15天阁下达到全年第二个价钱高点(第一个高点是在中秋节前),养殖户对元旦春节前的价钱预期乐观,大多延迟减少老鸡直莅临近春节价钱起头掉头向下时再进行多量量减少,最大限度地赚取价钱岑岭期带来的高收益。回首2016年1月时的行情,主饲料玉米的价钱为1元/斤、其次是豆粕1.35元/斤,处于产蛋岑岭期的鸡群饲料成本在2.7元摆布,而2016年1月鸡蛋主产区的月平均价钱为4元/斤,净利润高达1.3元/斤。在价钱岑岭期时,养殖户手上每多一只会下蛋的鸡就等于多了一个会主动生钱的对象,就算有部门鸡群已颠末了产蛋岑岭期,但依然会带来利润。(2)临近双节,市场上禽肉类产物价钱也将迎来高点,带动减少老鸡的收购价走高,大多数养殖户会比及临近节前的高点时将手中的老鸡出售。

  基于上述阐明,笔者对将来3个月的在产蛋鸡存栏量增幅猜测值离别为:12月同比增进17.13%、17年1月同比增进18.64%、17年2月同比增进6.95%,本年12月-17年1月时代在产蛋鸡存栏量将呈现大幅增加。

  4、季候性和天色身分:

  本年8月,赤道中东宁靖洋海区已进入拉尼娜状况,估计冬季将形成一次拉尼娜事件,对于我国的影响首要是冬天比往常更冷,更轻易显现初春等现象。更低的气温有利于耽误鸡蛋的存储周期,养殖户更敢于存蛋赌涨,但这是养殖户每年城市做的行为,影响幅度有限。

  5、供给端小结:

  将来2个月,在产蛋鸡存栏量同比将呈现大幅增加,即12月和17年1月的蛋价将大幅低于客岁同期。而客岁同期鸡蛋交割库均价离别为12月3693,17年1月4045,17年2月3270,对应将来3个月鸡蛋交割库均价猜测值为12月3153,17年1月3409,17年2月3058。17年1月的蛋价虽不如夙昔,但受消费旺季影响,笔者猜测鸡蛋交割库均价最高点仍会达到3700元/500kg四周。

  三、期现货近期行情与评测

  鸡蛋现货价钱与预期根基一致,11月全月鸡蛋交割库均价为3301元/500kg,11月底至今重心下移至3120邻近;期货主力合约1705猛涨至3715的高点后有所回落,05合约的涨幅大大超出预期。

  期现货行情之所以南辕北辙,这与投资者对将来蛋价的乐观预期有很大关系:(1)按照往年纪律蛋价在12月起头步入涨价通道;(2)16年9-10月育雏鸡补栏较少;(3)禽流感封关造成种鸡进口难题。以上3个炒作的概念,笔者的见解是如许的:(1)12月全月鸡蛋交割库均价估计不变在3153元/500kg摆布,并不会显现显著上涨,这点将由现货的显露来予以证实;(2)要判断17年5月在产蛋鸡存栏泛起削减还要等将来11月-17年1月的育雏鸡补栏数据出炉,削减的幅度是否能支撑1705合约上涨到今朝3700元/500kg的位置还不得而知;(3)禽流感封关应该是此次炒作的首要题材,我们来做进一步深入剖析:我国肉鸡种鸡对外依存度约为90%,而蛋鸡种鸡对外依存度仅为40%摆布,国内的京红1号、京粉1号和农大3号都是较为成熟、具备进口替代实力的种鸡品种,并且今朝国内种鸡套数仍处于供大于求的款式,在进口鸡苗引种难题的情形下国内孵化场有能力包管鸡苗的足够供给。另一方面,按照从祖代—怙恃代—商品代的种鸡孵化周期,祖代鸡下第一个蛋要经由4个月后才孵化第一只怙恃代蛋用鸡苗,怙恃代鸡苗经由4个月孵化第一只商品代蛋用鸡苗,商品代鸡苗经由4个月才能起头下蛋,进口祖代鸡的削减真正影响到商品代鸡苗补栏的话要到2017年7月(8个月)之后,而要影响到在产蛋鸡存栏量的话要到2017年11月(12个月)之后,这也是为什么近几个月农贸市场蛋用鸡苗价钱一向维持在3.35元/只,并没有泛起上涨的原由。所以,禽流感封关造成的引种坚苦对鸡蛋价钱影响有限,其带来的中恒久影响更多地是改变种鸡市场今朝的市场份额分派款式。

  基于上述阐明,笔者认为:在消费需求同比根基持平而供给大幅增加的环境下,12月鸡蛋现货价钱难以走出上涨行情,跟着元旦的步步临近,这种旺季不旺的现象将导致投资者对节后蛋价发生颓废预期,建议做空1705合约,方针位暂看至3150平水位置,止损位因人而异。

  四、应留意的变量

  1、拉尼娜现象将给我国带来隆冬,应存眷极端天色对相关行业或关系产物带来的影响,如影响幅度超出预期,则根基面身分发生质变,应当即调整操作策略;

  2、疫情可能导致需求或供给呈现突增或突减等。

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